炒股，你必须弄明白这9个问题

　　但是，你要知道，公司是不可能把盈利全部给股东分红的，公司在向股东分配利润前首先要拿出一部分利润弥补前一年的亏损(如果有的话)，并提取法定公积金和任意公积金，如果还有剩余才给股东分红。我们所说的上市公司是“铁公鸡”，就是从不或很少给股东分红的公司，公司要么亏损，要么把盈利全部留存了。公司能把盈利的50%拿出来给股东分红就相当慷慨了，这样计算，股民要想靠分红回本，所需要的年限就是市盈率的两倍。中国创业板的平均市盈率在100左右，也就是说，你买只创业板的股票，靠分红回本需要200年。

　　所以说，我们决不能用股票的价格来衡量其价值，价格高的股票，公司的盈利能力并不见得强，股息率并不见得高；价格低的股票，公司的盈利能力也并不见得弱，股息率并不见得低。在二级市场上，股票就是投机的工具，不少股票与公司业绩毫不相关，公司盈利下滑，其股票价格反而飙升；公司盈利增长，其股票价格反而跳崖。

　　伍

　　买股票是投资还是投机？

　　投资，指的是把资金投入经济活动中去创造财富，它能增加GDP；投资的目的是分享生产经营的利润。在一级市场上购买股票并长期持有，这就属于投资，因为企业把你购股款投入到生产经营中去了，建设厂房、购置设备、购进原材料、给工人发工资等。如果在二级市场上购买股票放到一边等分红利，这也属于投资行为，虽然你不是把购股款直接给公司，但可以认定你的购股款是通过初始认购这只股票的人转交给公司，你用货币把股权置换了出来。

　　投机，指的是倒卖某种物品(产品流通环节除外)，指望低价买高价卖套利。当你买了一只股票，天天操心这只股票的价格，希望价格尽快涨上去，好转手卖出获利，这就是股票投机了。如果把买股票作为投机，这和你到赌场赌转盘和老虎机一样，那就完全凭运气了。

　　如果股民天天关注自己购买的股票的价格，盼望大牛市，这就属于投机行为。如果作为投资，则是盼望熊市，因为熊市股票价格低，市盈率低，熊市购买股票回本更快些。也就是说，如果是投资股票，这和你购物一样，是找便宜的买，因为同等价值的物品价格便宜的会让你在获得同等利益的前提下减少支出。

　　但如果把买股票作为投资，一定要考虑市盈率和分红情况，当然，还要分析公司历年的财务报表，看公司的资源配置是否合理，是否具有可持续发展潜力，以此来确定股票的真实价值，同时你还必须考虑股票的股息率能不能跑赢银行存款利率。

　　陆

　　资金进入股市是支持实体经济吗？

　　弄明白了股票和股市的本质，知道了什么是投资，什么是投机，这个问题就很容易理解了。

　　把股票作为投资品购买，当然是支持了实体经济，因为你购买股票的钱被企业拿去从事生产经营活动了。但如果把股票作为投机品，即使把股指炒到天上去，炒股的钱也不会转到企业账户上去，而是在股民的账户上转来转去，这些钱并不投入经济活动，即不用于生产，也不用于消费，不会创造出一分钱的GDP来！如果社会没有股票二级市场的投机炒作，经济照样发展；但如果社会资金都用来炒股，所有经济活动就会停滞，人类很快就会被饿死。

　　要知道，社会资金是一定的，股市过热必然要从实体经济吸走大量资金，导致实体经济萎缩。再有，股市过热也会让股民把本该用于消费的钱拿到股市炒股，导致市场需求低迷，而生产出的产品卖不出去，同样阻碍了实体经济的发展。还有，股市过热让更多的人增加炒股资金或开户炒股，这必然会从银行提走大量存款。银行存款减少，货币创造能力减弱，社会货币供给量减少，实体企业贷款难度增大，融资成本增加，实体经济发展动力下降，经济下行压力就会增大，失业率也随之上升。

　　所以说，股市过热或到了疯狂的程度，资金进入股市不但不支持实体经济，反而会破坏实体经济，会降低居民的消费水平。

　　柒

　　经济表现好就一定是牛市吗？

　　不少人认为，牛市意味着经济向上，熊市意味着经济滑坡；经济向上必有牛市，经济滑坡必是熊市。

　　美国在1929年炒出了股市上巨大泡沫。1929年9月3日，道琼斯工业平均指数到达了381点，这一点位在之后的25年里再也没出现过。股市崩盘后，股票市值跌去了89.24%，更严重的是，股灾引发了人类历史上最严重的全球性经济危机，破坏了经济基础，重创生产力。

　　“大萧条”(1029-1933年)后，1954年美国又出现了大牛市，这一年道琼斯平均工业指数上涨了50%，但同是这一年，美国经济却急剧衰退。

　　中国也是如此。中国经济在2007年到2012年间处于上行阶段，每年的GDP增幅均超过8.4%，甚至有3年超过10%，这期间的经济发展速度之快让整个世界刮目相看。可这6年却是中国股市历史上最长的大熊市，上证指数2007年10月17日为6124点，到2008年10月28日降到1665点，在这之后5年半的时间里最高只在2009年8月4日冲击过3478点，大多数时间在2000点上下震荡。在中国经济增长率高达9.2%的2011年，中国64家基金公司却亏损超5000亿元。而在中国目前这个大牛市下，经济却面临着下行压力。

　　所以说，既然股市就是个投机场所，它与经济表现并不成正相关关系，在很多时候反而是反相关关系，即牛市经济反而滑坡，熊市经济反而向上；经济向上出现熊市，经济滑坡出现牛市。股市过热会阻碍经济发展，甚至会引发经济危机。

　　捌

　　牛市里炒股一定能赚钱吗？

　　股市就像湖泊，股指就是湖泊里的一条船，炒股的资金就是湖泊里的水。水涨船高，只有不断向股市里投入资金，才能把股指这条船一直向上托起来，形成牛市。

　　要知道，炒股并非是“零和游戏”，“零和游戏”意味着赚钱的人赚的钱正好是赔钱的人赔的钱。由于股市里政府要征税，券商要收费，这样，股市就成为典型的“负和游戏”了，赔钱的一定比赚钱的多，差额就是政府和券商的“抽水”。以美国为例，联邦政府对股民征收的资本得利税与个税税率相同，最高40%，你炒股赚了100万，要拿出40万给联邦政府。有的州政府还要再征收一次资本得利税，炒股赚的钱要拿出一半来交给各级政府。另外，券商还对股民收取各种费用。

　　可见，如果把所有股民当作一个整体，牛市股价高，换手率高，交易金额就大，政府和券商“抽水”就多，股民赔的也就多。所以说，越是牛市，股民赔钱越多。

　　股民也许把账面上的股票价格上涨认定为自己赚钱了。要知道，炒股是投机套利，必须实现一个买卖周期才知道套利多少。如果卖的价钱加交易成本大于买的价钱加交易成本，我们就说赚了；如果卖的价钱加交易成本小于买的价钱加交易成本，我们就说赔了。股市风云变幻莫测，价格上下波动剧烈，只有把股票出售换成真金白银，才知道自己是赔是赚，如果股票尚未变现，你无法确定买的这堆股票是赔是赚。

　　玖

　　股票分析师可信吗？

　　假如你发现了一个宝藏，你会刊登广告到处宣扬让大家和你一起去取宝吗？股民寻找炒股秘笈是徒劳的，炒股没有秘笈，即使有，也没人会告诉你，知道炒股秘笈的人自己在闷声发大财，何必要引入竞争者和他分享财富？

　　1994年，美国长期资本管理公司成立，该公司从事包括炒股在内的各种投机套利活动， 第一年回报率为21%，第二年回报率为43%，第三年回报率为41%，第四年破产了。这个公司的高管被称作是“梦幻组合”，有两位诺贝尔经济学奖得主和几名顶尖的数学家，还有美联储卸任副主席，财政部卸任副部长，多数持有博士学位，堪称世界上智商最高的高管层。由于开局“点顺”，这几个人名声大噪。炒股和赌博一样，是不会一直顺的，长期资本管理公司在1998年4个月里就亏损了46亿美元，在9月份的3个星期里，净资产从23亿美元跌到4亿美元，跌去83%。

　　美国《旧金山纪事报》曾举办了一场分析师与大猩猩炒股比赛。把各种股票代码写在一块纸板上，让大猩猩向写有股票代码的纸板投镖，投中一个代码就意味着选中一只股票，用此方法让大猩猩挑选出5只股票。然后，用大猩猩挑选的股票组合与《华尔街日报》8位知名分析师精心计算分析挑选的5只股票相比较，结果是，大猩猩选的股票组合与分析师选的收益率不相上下。这场炒股比赛说明，世上根本就不存在“股神”，分析师的支招并不可靠。

　　最近，常有股民为加仓还是减仓拿不定主意，我告诉他们：早晨起来抛一枚硬币，如果正面朝上就看多，加仓；如果反面朝上就看空，减仓；如果忘记抛硬币，持仓观望。